證券之(zhi)星(xing)消息，2024年10月25日石化機械（000852）發布公(gong)告(gao)稱公(gong)司于2024年10月24日接受機構調(diao)研，中航證券王卓亞參與(yu)。
具體內容如下：
問：公司前三季度業(ye)績比(bi)上年同期下降的原(yuan)因？
答：公司(si)(si)2024年前三季(ji)度(du)業(ye)績(ji)同比下降(jiang)(jiang)的原因主要(yao)是(shi)受國(guo)內油氣干線管(guan)網建設速度(du)整體放緩影響，油氣鋼(gang)(gang)管(guan)收(shou)入同比下降(jiang)(jiang)，導致公司(si)(si)整體經(jing)營(ying)業(ye)績(ji)同比略有下降(jiang)(jiang)。針(zhen)對(dui)此種(zhong)形(xing)勢，公司(si)(si)加(jia)大了國(guo)際市場開拓力(li)度(du)，2024年前三季(ji)度(du)鋼(gang)(gang)管(guan)產品國(guo)際市場實現訂(ding)(ding)貨6.4億元，同比增長97%。下一步公司(si)(si)將密切跟蹤已(yi)中(zhong)標項目開工進度(du)，加(jia)快推進在手訂(ding)(ding)單轉(zhuan)化，努力(li)改(gai)善鋼(gang)(gang)管(guan)業(ye)務經(jing)營(ying)業(ye)績(ji)，助力(li)公司(si)(si)整體業(ye)績(ji)提升。
問：公司募(mu)集資(zi)金投資(zi)項目由(you)螺旋焊管機組升(sheng)級更(geng)(geng)新改造二期(qi)工程變更(geng)(geng)為氫能裝(zhuang)備集成制造與測試項目的原因？
答(da)：國(guo)內油氣(qi)干線管(guan)(guan)網(wang)建(jian)設(she)速度整體(ti)放(fang)緩，下(xia)游客戶螺(luo)旋(xuan)(xuan)焊管(guan)(guan)采購量降幅明顯(xian)。同(tong)時在(zai)充分(fen)的市場競(jing)爭(zheng)環(huan)境下(xia)，由于(yu)原料價格差異(yi)縮小，螺(luo)旋(xuan)(xuan)焊管(guan)(guan)相對于(yu)直縫(feng)鋼管(guan)(guan)的綜合價格優勢逐步喪(sang)失，部(bu)分(fen)重(zhong)(zhong)點項目(mu)(mu)設(she)計單(dan)位更(geng)(geng)多地(di)使(shi)用直縫(feng)鋼管(guan)(guan)，螺(luo)旋(xuan)(xuan)焊管(guan)(guan)市場份額被(bei)進(jin)一(yi)(yi)步壓(ya)縮。此外，結合“螺(luo)旋(xuan)(xuan)焊管(guan)(guan)機組升(sheng)級(ji)更(geng)(geng)新(xin)(xin)改(gai)造(zao)工程”2023年度運營(ying)情況，其實(shi)現效益低于(yu)預期(qi)收益，為(wei)提高募(mu)集(ji)資(zi)金的使(shi)用效率，更(geng)(geng)好地(di)維護投(tou)資(zi)者(zhe)利益，公(gong)司(si)終止實(shi)施“螺(luo)旋(xuan)(xuan)焊管(guan)(guan)機組升(sheng)級(ji)更(geng)(geng)新(xin)(xin)改(gai)造(zao)二期(qi)工程”項目(mu)(mu)。當前我國(guo)能(neng)(neng)(neng)(neng)源結構正(zheng)在(zai)轉型中，氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)產(chan)(chan)業(ye)(ye)將(jiang)(jiang)成(cheng)為(wei)中國(guo)新(xin)(xin)的經濟增(zeng)長(chang)點和新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源戰(zhan)略的重(zhong)(zhong)要組成(cheng)部(bu)分(fen)，國(guo)內氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)產(chan)(chan)業(ye)(ye)發展潛力(li)(li)巨(ju)大(da)。公(gong)司(si)以“智造(zao)大(da)國(guo)重(zhong)(zhong)器，服務(wu)能(neng)(neng)(neng)(neng)源安全”為(wei)職(zhi)責(ze)使(shi)命，致力(li)(li)于(yu)在(zai)強化油氣(qi)裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)支撐作用的同(tong)時，重(zhong)(zhong)點圍(wei)繞氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)業(ye)(ye)務(wu)進(jin)行布局，以挖掘(jue)新(xin)(xin)的利潤增(zeng)長(chang)點。將(jiang)(jiang)募(mu)集(ji)資(zi)金投(tou)向氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)集(ji)成(cheng)制造(zao)與測試項目(mu)(mu)，順應了公(gong)司(si)氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)產(chan)(chan)業(ye)(ye)發展總(zong)體(ti)部(bu)署，符合公(gong)司(si)長(chang)遠發展戰(zhan)略。項目(mu)(mu)成(cheng)功實(shi)施后(hou)，將(jiang)(jiang)建(jian)成(cheng)自主(zhu)可控、有競(jing)爭(zheng)力(li)(li)的氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)制造(zao)基地(di)，進(jin)一(yi)(yi)步推進(jin)氫(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)關(guan)鍵裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)產(chan)(chan)業(ye)(ye)化，為(wei)公(gong)司(si)打造(zao)一(yi)(yi)流油氣(qi)和新(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源裝(zhuang)(zhuang)備(bei)(bei)公(gong)司(si)貢獻重(zhong)(zhong)要力(li)(li)量。
問：公司氫(qing)能業務發展情況？
答：公(gong)司緊跟(gen)控(kong)股(gu)股(gu)東中石(shi)化(hua)集團公(gong)司潔凈(jing)能(neng)(neng)(neng)(neng)源戰(zhan)略(lve),在加(jia)(jia)(jia)氫(qing)(qing)(qing)(qing)、制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)、輸氫(qing)(qing)(qing)(qing)領(ling)域,可(ke)為用(yong)戶提供(gong)關(guan)鍵裝(zhuang)備(bei)(bei)產(chan)品(pin)(pin)、技術與服務(wu)，具備(bei)(bei)加(jia)(jia)(jia)氫(qing)(qing)(qing)(qing)站解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案(an)、制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)加(jia)(jia)(jia)氫(qing)(qing)(qing)(qing)一體(ti)(ti)化(hua)解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案(an)、大排量(liang)充裝(zhuang)解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案(an)、兆瓦(wa)級PEM制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案(an)、綠電堿水制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案(an)、車載供(gong)氫(qing)(qing)(qing)(qing)系(xi)統解(jie)(jie)決(jue)方(fang)案(an)等(deng)服務(wu)能(neng)(neng)(neng)(neng)力。核心產(chan)品(pin)(pin)有系(xi)列化(hua)氫(qing)(qing)(qing)(qing)氣(qi)壓縮機、加(jia)(jia)(jia)氫(qing)(qing)(qing)(qing)機、卸氫(qing)(qing)(qing)(qing)柱(zhu)、順序控(kong)制(zhi)盤(pan)等(deng)；完成(cheng)標(biao)(biao)準化(hua)站控(kong)系(xi)統研制(zhi)，提供(gong)氫(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)備(bei)(bei)端到云端數據采集、傳輸、監控(kong)、分(fen)析(xi)、診斷(duan)等(deng)一體(ti)(ti)化(hua)技術服務(wu)；完成(cheng)500標(biao)(biao)方(fang)、1000標(biao)(biao)方(fang)和2000標(biao)(biao)方(fang)新型(xing)堿水制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)系(xi)統和PEM制(zhi)氫(qing)(qing)(qing)(qing)裝(zhuang)備(bei)(bei)生產(chan)；三(san)種鋼(gang)級的純氫(qing)(qing)(qing)(qing)長輸鋼(gang)管(guan)研制(zhi)等(deng)。公(gong)司已獲授“中國石(shi)化(hua)氫(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)備(bei)(bei)制(zhi)造基地”稱號，有利于公(gong)司進一步擴展氫(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)備(bei)(bei)業(ye)務(wu)市場(chang)，打(da)造新的效(xiao)益增長點。2024年前三(san)季度，公(gong)司氫(qing)(qing)(qing)(qing)能(neng)(neng)(neng)(neng)裝(zhuang)備(bei)(bei)實現新增訂(ding)貨9274萬(wan)元(yuan)。
問(wen)：公司鉆(zhan)采(cai)裝備(bei)利潤率升空(kong)間？
答：石油機械裝(zhuang)備市場價格(ge)空間(jian)不大，公(gong)司(si)(si)經營效益的提(ti)升(sheng)主(zhu)要依靠提(ti)升(sheng)收(shou)入和壓降(jiang)成本(ben)。近幾年通過(guo)大力拓市增(zeng)收(shou)、降(jiang)本(ben)減費(fei)、持續(xu)優(you)化管理，公(gong)司(si)(si)收(shou)入和利(li)潤都得到提(ti)升(sheng)。未來公(gong)司(si)(si)將(jiang)持續(xu)深(shen)化改革、狠(hen)抓拓市增(zeng)收(shou)工作,提(ti)升(sheng)高效業(ye)務占(zhan)比(bi)。采(cai)取各種(zhong)措施實施全流程、一體(ti)化降(jiang)本(ben),加快成本(ben)壓降(jiang)的突破,以提(ti)升(sheng)公(gong)司(si)(si)盈利(li)能(neng)力。
問：公(gong)司研發投入情(qing)況？
答：公司(si)作(zuo)為研(yan)發(fa)(fa)能力較強的制(zhi)造(zao)及服(fu)務型企業，主要依靠技(ji)術(shu)創(chuang)新獲(huo)得新訂單，每一輪油氣開(kai)采(cai)(cai)新的需求依靠的都是(shi)新技(ji)術(shu)的提升。隨著井深加(jia)大，井下條件越復雜，油氣開(kai)采(cai)(cai)難(nan)度日益(yi)增加(jia)，對石油裝(zhuang)備(bei)、井下工具、材(cai)料要求更高(gao)，公司(si)緊抓科研(yan)攻關，不斷(duan)推進鉆采(cai)(cai)裝(zhuang)備(bei)、鉆完井工具、集輸裝(zhuang)備(bei)三(san)大優(you)勢技(ji)術(shu)產(chan)品升級發(fa)(fa)展，面向陸地和海洋(yang)，推出更高(gao)效便(bian)捷產(chan)品，努(nu)力打造(zao)研(yan)發(fa)(fa)、制(zhi)造(zao)一體化優(you)勢，為油氣勘探開(kai)發(fa)(fa)提供(gong)優(you)良裝(zhuang)備(bei)和優(you)質服(fu)務。在服(fu)務油氣開(kai)發(fa)(fa)的同(tong)時(shi)，公司(si)持續加(jia)大氫能裝(zhuang)備(bei)研(yan)發(fa)(fa)投(tou)入，重點推進氫能裝(zhuang)備(bei)產(chan)業發(fa)(fa)展。公司(si)近三(san)年研(yan)發(fa)(fa)投(tou)入強度均在4%以上。
問：油氣(qi)板(ban)塊資(zi)本開支趨勢展望？
答：中國石油(you)(you)和(he)天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)對(dui)外依存(cun)度(du)(du)高，從戰略(lve)安全考慮，油(you)(you)氣(qi)(qi)板塊穩油(you)(you)增氣(qi)(qi)、增儲上產仍然(ran)是(shi)趨勢。國內油(you)(you)氣(qi)(qi)資(zi)源經過多年(nian)的開(kai)(kai)發(fa)，開(kai)(kai)采難度(du)(du)越(yue)來越(yue)高，對(dui)裝(zhuang)備(bei)和(he)工具的技術要(yao)求(qiu)也在不(bu)斷升(sheng)級。特別是(shi)頁巖油(you)(you)、超(chao)深井等高難度(du)(du)區塊進入(ru)商業(ye)開(kai)(kai)采階段，需要(yao)更(geng)多的新裝(zhuang)備(bei)和(he)工具投入(ru)使用。在可以預見的一段時期內，相關資(zi)本(ben)支出會保(bao)持一個較為穩定的增速(su)。
石化機(ji)械（000852）主(zhu)營業務：油氣開采高(gao)端裝(zhuang)備(bei)研發制造及服務,油氣集輸(shu),加(jia)氫、制氫裝(zhuang)備(bei)研發制造及服務和石油機(ji)械設備(bei)檢測。
石化機(ji)械2024年三季(ji)報顯示，公司主(zhu)營(ying)收入(ru)56.44億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)7.88%；歸母凈(jing)(jing)利(li)潤(run)8450.53萬元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)3.81%；扣非(fei)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)6218.31萬元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)7.62%；其中2024年第三季(ji)度(du)，公司單(dan)季(ji)度(du)主(zhu)營(ying)收入(ru)17.58億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)5.62%；單(dan)季(ji)度(du)歸母凈(jing)(jing)利(li)潤(run)1881.49萬元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)17.77%；單(dan)季(ji)度(du)扣非(fei)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)1554.99萬元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)上(shang)升35.04%；負債率68.55%，投資(zi)收益474.1萬元(yuan)(yuan)(yuan)，財務費用6412.21萬元(yuan)(yuan)(yuan)，毛利(li)率15.6%。
該(gai)股最(zui)近90天內(nei)共有2家(jia)機(ji)構給(gei)出評級(ji)(ji)，買(mai)入評級(ji)(ji)1家(jia)，增持評級(ji)(ji)1家(jia)。
